方正富邦吴昊：朱雀三号点火成功，火箭回收进入倒计时

商业航天的量产时代来了?

大家好，我是你们的老朋友吴昊。

6月30日，商业航天概念异动拉升，部分个股涨停。Wind数据显示，截至截稿，商业航天板块涨幅达4.2%。

消息面上，朱雀三号遥二可复用运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验，火箭发射前各项关键地面验证工作已全部收官，后续将择机执行飞行回收试验任务。

很多投资人问我，一个静态点火试验，至于这么大反应吗？我的回答是：如果你理解了这件事背后的产业意义，就知道市场为什么这么兴奋。

先说朱雀三号本身，这是国内首款不锈钢箭体大型可复用液氧甲烷火箭，总长76.6米，一子级配备9台天鹊-12B发动机，起飞总推力约900吨，低轨运力21.3吨。更关键的是，一子级设计可重复使用不少于20次，成熟后单位发射成本相较一次性火箭降低80%到90%。

2025年12月遥一火箭已成功入轨，完成了五项"国内首次"技术验证，但一子级回收末端出现发动机舱异常燃烧，未能实现软着陆。这一次遥二火箭针对那个问题做了系统性整改,重构尾段热防护结构、升级燃料管路密封工艺、校准发动机多次点火时序,静态点火验证全部整改方案落地有效。换句话说，地面验证环节的最后一个关键节点已经打通，接下来就是飞行回收试验。

如果回收成功意味着什么？意味着中国将成为全球第三个掌握轨道级火箭回收技术的国家，商业航天的"成本拐点"将从概念走向现实。传统火箭硬件成本占比约67%，可复用模式下有望降至24%左右。发射成本的大幅下降，直接解锁的是下游万亿级的卫星互联网市场。

而下游的需求已经等不及了。千帆星座6月5日在轨卫星突破200颗，一期648颗卫星中324颗需在7月前完成部署。GW星座、鸿鹄星座同样在加速组网。低轨卫星频谱资源"先占先得"，这不是远期规划，而是当下的频轨卡位战。与此同时，长征十号乙也已于近日转运至发射工位，7月上旬即将首飞并验证海上回收技术。朱雀三号与长征十号乙"双线并进"，中国可回收火箭正式进入冲刺倒计时。

资本端也在同步升温。SpaceX年内完成77次高频发射，上市后市值突破2万亿美元，彻底重新定义了全球商业航天的估值坐标。国内方面，蓝箭航天科创板IPO同日恢复审核，正在冲刺"商业航天第一股"，头部企业上市窗口密集开启。

所以回到今天盘面，商业航天的上涨不是简单的概念炒作，而是技术验证、产业组网、资本市场三重共振的结果。我们认为，2026年是中国商业航天的"批产批射元年",发射频次已经从偶发试验变为持续订单，行业考核标准也从"飞得成功"升级为"飞得足够多、足够快"。这个赛道的确定性有望在从远景走向当下。

注：商业航天指数: 995208.SSI

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