方正富邦乔培涛：海力士为什么要布局CPO？

大家好，我是你们的老朋友老乔。

昨天，SK海力士在《Nature Electronics》发表了一篇关于CPO（共封装光学）的论文。很多人第一反应可能是，又一家企业开始布局光互联了。但我真正关注的，其实不是CPO本身，而是作为全球第二大HBM厂商，海力士为什么开始研究光？

我觉得，这件事情背后透露出的，是AI产业正在发生的一次重要变化。

存储巨头的战略转身

过去几年，AI产业的发展逻辑很简单，就是不断提升GPU性能、不断增加HBM容量。GPU越强，HBM需求越大，整个产业链几乎都围绕着"堆算力、堆显存"展开。但随着AI集群规模越来越大，这种模式开始遇到新的挑战。继续增加单GPU显存，不仅成本越来越高，整个系统的资源利用效率也越来越低。

海力士这次论文真正让我关注的，不是带宽提升了多少，也不是延迟降低了多少，而是它提出了一个长期方向：借助CPO，让计算和存储逐步解耦，让HBM从过去"服务一张GPU"，逐渐演进为"服务整个AI系统"。

打个比方，以前每家工厂都有自己的仓库，现在则希望建设一个中央仓库，让更多工厂共同使用。仓库并没有减少，而是资源配置方式发生了变化。AI系统也是一样，未来真正竞争的，可能不再只是单颗GPU有多强，而是谁能够把计算、存储和网络组织成一个效率更高的整体。

越来越多产业龙头，开始布局同一个方向

如果把最近几个月产业里的几件事情放在一起看，这个方向其实越来越清晰。

英伟达提出"减存增光"，Google不断提高光互联占比，AWS开始导入NPO，而今天海力士又开始围绕CPO重新设计未来架构。从GPU厂商、云厂商，到今天的HBM厂商，越来越多产业龙头开始朝着同一个方向投入研发。

芳林新叶催陈叶，流水前波让后波。

我一直比较喜欢研究产业里的边际变化，因为一家公司做一件事，不一定代表趋势；但越来越多产业龙头开始做同一件事情，就值得认真研究了。

当然，海力士论文里的很多设想距离真正商业化还有很长的路要走，但我认为，比技术什么时候落地更重要的是，产业龙头已经开始用研发资源投票。这也是我持续关注光互联方向的原因，不只是因为一项新技术，而是因为AI架构正在进入新的演进阶段。

就像海力士高管在论文里说的："The future of AI infrastructure is not just faster chips, but smarter architecture." 在算力军备竞赛进入深水区的今天，这种架构层面的长期主义，或许才是真正的护城河。

最后，祝大家投资长虹。

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